周五深夜，美股大跌！
美国最重要的经济数据公布：今年7月，美国非农业部门新增就业人数7.3万，低于预期。
更重要的是，5月和6月的新增非农就业数据被大幅向下修正。其中，5月从14.4万降至仅1.9万；6月从14.7万下调至1.4万。
美国经济数据曝冷
之前两个月的数据修正幅度太大了感觉，美国的统计局在开玩笑！
所以特朗普非常愤怒，直接解雇了美国的统计局长。
哈哈，这个统计局长胆子太大了，不仅没有美化数据，反而抹黑数据⋯⋯但老杨从基本经济逻辑来看，美国的经济股市楼市真的到了要调整的时候了！
美国资产泡沫处于崩塌边缘
过去的十几年，美国的经济股市楼市全面的繁荣，且持续时间之长、上涨幅度之大，史上罕见！
这本身就是一个大泡沫。
特朗普上台之后，试图阻止这个泡沫的破灭。
但形势比人强，美国楼市股市的崩溃之势，难以阻挡。
过去多年一直有个说法：美国的股市、东大的楼市，世界上最坚硬的两个泡沫。
如今，东大的楼市泡沫破灭已经四年了，美国的股市泡沫破灭，还会很久吗？
股市先行，楼市后行。这一规律具有全球普适性。
美股崩后，预计不久后美房也将再次步入下跌通道。
实际上，近期已有苗头。
今年3月以来，美国房价进入下跌模式（见图中美国房价指数）。
值得关注的是，2022年下半年，也即美国暴力加息之后不久，美国房价转入下跌，但跌势仅持续了半年，跌幅也比较小。
而今年以来的这次下跌，可能下跌时间明显长于上一次。
主要是，当前及未来一两年，美国的经济将走弱，美国财政压力之下，再也没有能力补贴普通民众了。
同时，提高关税之后，美国输出性通胀将显现，导致美国降息节奏偏慢，房贷利率难以快速下行。
所以么，2012年以来，房价累计上涨长达15年左右超级大牛市，也该说再见了……
中国上半年经济超预期，下半年承压
7月，我国制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点。
看走势，又回到去年三季度的情形。
去年7月49.4%，8月49.1%，然后到了9月下旬，就出大力度宽松政策了。
形势比人强。
政策逻辑：事前不急，事后才急。
或许，需要增强前瞻性吧。
老杨预计，我国经济增速三季度走弱，主要原因是：楼市更弱了，上半年抢出口、抢转口将弱化。
楼市这个老大难，暂时仍无解
7月，楼市成交继续下滑。
四个一线城市中，二手房成交量只有深圳，环比6月微增，北上广皆跌。
以上海为例：
7月二手房成交量19300多套，已经连续三个月低于荣枯线了。
所以，二手房价只能继续下跌中。
今年7月相比去年7月，成交量下降5%，相比2023年7月增长42%。
今年前7个月，同比去年同期增长19%。
也就是说，虽然上海成交量降温了，但也不算太差。
但问题是，如果近期不出新政，则8月继续下滑。
那么，姿势就比较难看了。
限购放松，没那么难吧……
再来观察房价变化。
从贝壳数据来看，全国几乎所有城市，二手房价格继续下跌中。
今年7月相比2024年1月，也即过去一半年的累计跌幅：
全国50城总体下跌15%（如图）；
看走势，只有去年9月底新政后，10月和11月房价略有上涨。
跌幅最大的三个城市：南通29%，武汉27%，苏州25%；
跌幅最小的三个城市：成都4%，杭州8%，上海11%
楼市已经超跌，救助重点应放在房价止跌
东部七大城市，房价泡沫情况对比。
只有杭州，仍略存泡沫，再过几个月就干掉了。
南京泡沫指数负值最大，也就是房价低估情况最严重。
大家想想，连一线城市的房价都已经超跌之后，当前全国楼市已处于矫枉过正的状态。
救楼市的第一阶段，重点是防范房企大面积暴雷（事关交房与信贷）；
救楼市的第二阶段，应重点考虑阻断业主财富缩水（促进房价止跌）。
总体来看，当前我们防范房地产风险的重点，已由之前四年的房企暴雷、项目停工，慢慢转移到了个人断供。
全国房价已经累计下跌四成了，其部分低能级城市，或者中高能级城市的远郊与老破小，已经跌5-7成了。
这也就意味着，沦为负资产（房子市场价低于未还房贷金额）的房子，规模应该不小。另外，只要房价下跌速度超过个人还贷速度，就会导致沦为负资产的房子越来越多。
按25年的个人贷款时间来算，每年偿还贷款约为5%；而过去两年二手房价年均下跌超10%。
如果未来房价年均跌幅超过5%，则沦为负资产的房子就会继续增多。
所以，尽快实现房价止跌，实乃房地产防风险的重中之重。
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